外资公司登陆A股将开闸上证所正在运作2007-12-14

外资公司A股上市“闸门”终于将打开。昨天公布的“第三次中美战略经济对话联合情况说明”称，“依据相关审慎性规定，中方允许符合条件的外商投资公司(包括银行)发行人民币计价的股票，允许符合条件的上市公司发行人民币计价的公司 债券 ，允许符合条件的外资法人银行发行人民币计价的金融债券。”不过，“情况说明”并未提及实施的时间表。
　　而来自各个渠道的消息则显示，目前相关准备工作已经趋于成熟，只待监管部门审批之后即可正式落实。
　　操作细则已在准备中
　　“这个事情一直在做，作为上报证监会之前的必要准备，相关的操作细则已经在准备中。”一位长期从事资本市场研究的人士昨天对早报记者表示。
　　“我最近刚刚去过上证所，他们对国际板的态度很积极。”与此同时，中国国际工商学院金融研究中心研究员韩高峰昨天告诉早报记者。“上证所一直在推这项工作，与之有关的各种运作也在进行。”
　　事实上，对推进国际板建设，业界呼声一直颇高。而种种迹象显示，从制度、技术到上市资源，有关方面已经围绕此事完成了大量先期准备。
　　11月17日，上证所总经理助理阙波表示，除吸纳香 港股 市上的H股、红筹股回归外，上证所还在考虑引入诸如汇丰、可口可乐、西门子等在中国已有很好发展的跨国公司，进一步巩固蓝筹股市场的地位。此后不久，上证所总经理朱从玖正式确认，上证所确在研究跨国公司在国内上市一事。
　　只待监管层审批
　　上证所对国际板的热情显而易见。与此同时，据上证所副总经理刘世安日前透露，一个通向此路的“跳板”———华股ETF早已提前开始研究。他表示，华股ETF是指以境外上市的中国上市公司的指数所编制的一种ETF产品。
　　“华股ETF在政策上已不存在大的障碍。”对此，上证所研究中心主任胡汝银表示，在华股ETF的基础上，上交所设想成立一个全球蓝筹股ETF，吸引类似微软这样的公司进入组合。更进一步的设想是设立国际板，吸引国际蓝筹公司直接登陆上交所。
　　事实上，据有消息称，“目前，国际板建设得技术研究已基本没有问题，只待监管层审批。”
　　“让境外公司进来其实很容易，这主要涉及证监系统自身的监管制度，更多是交易所层面的事。”在韩高峰看来，除境外机构直接融资可能间接与资本管制有所抵触外，外资公司赴A股上市并不存在实质上的法律或政策问题。
　　他表示，引进有实力的跨国公司来我国上市，不仅能给交易所带来可观的收益，还能减缓我国流动性过剩的压力。此外，这对资本市场建设与上海国际金融中心的建设也能起到很好的推动作用。
　　“国际板可以基于A股或B股市场。如果是后者，在上证所以美元交易，就相对简单，不牵涉外汇管制的问题，对国内的汇率制度冲击也不太大。”胡汝银称。对于国际板的落实问题，B股市场的呼声较高。长期从事证券法律研究的上海新望闻达律师事务所合伙人宋一欣认为，目前处于“鸡肋”状态的B股市场完全可以改造并发展成国际板。这不仅可以增加B股市场的流通性，克服目前的问题，还能从容应对人民币升值的局面。
　　外资抢滩A股
　　作为事件的另一主角———跨国公司与境外机构对A股的兴趣也颇为浓厚。据胡汝银透露，今年以来，汇丰控股集团、恒生银行等著名公司曾先后与上证所就国际板上市模式进行了探讨。
　　此外，市场亦频传境外公司有意登陆上证所的消息。见诸报端的至少包括渣打银行、汇丰银行、俄罗斯天然气工业公司、东亚银行、恒基兆业地产有限公司和路透集团等。
　　抢滩A股正成为境外资本最新上演的一出好戏。就在纳斯达克北京代表处刚刚成立8天后，它的竞争对手———纽交所的北京代表处也迅速于12月11日下午开业。
　　面对“正与上交所谈股票互换”的伦敦金融城市长约翰·史达德口，纽交所CEO邓肯·尼德奥尔提出了更为明确的目标。他表示，纽交所希望能在与境外公司登陆A股有关的监管政策修改过程中“扮演合作伙伴的角色”，“让境外公司到A股挂牌能变得更简单、更容易一些”。
　　他表示，希望纽交所的上市公司能首开到Ａ股市场挂牌的纪录。“在交易所越来越全球化的环境下，我们会在明年以至将来取得更多的成功。”
　　银行业开放
　　外资行扩大持股明年底前有“说法”
　　中国和美国银行业的大门向对方“开”得更大了一些。早报记者从昨天结束的中美第三次战略经济对话获悉，中国银监会目前正就外资参与中国银行业进行科学性研究，并将在明年年底前就外资持股比问题提出政策建议。美国则承诺，对在美开展业务的中资银行实施国民待遇，并可能加快中资银行在美设立分行的审批。
　　“目前单一外资机构入股中资银行的持股比例不得超过20％，全部外资持股不得超过25％，包括美国在内的外资一直在游说中国放宽外资持股中资银行的上限。”国泰君安银行业分析师伍永刚表示，上述银监会的行动表明，中国很有可能在2009年起放宽外资持股中资银行的比例。
　　不过，据伍永刚分析，即使今后放宽外资持股中资银行的比例，外资控股工、农、中、建、交这五大银行的可能性几乎为零，银监会已经表示，中国将保持对前五大银行的绝对控股。但未来银监会可能会允许外资相对控股或者并购“五大”之外的中小银行。
　　美国方面也对中方的态度“投桃报李”。美方承诺，对在美开展业务的中资银行实施国民待遇，并确认按照国民待遇原则对中资银行的申请进行评估，“美国注意到中国提出的请美国相关监管机构根据相关法规和程序快速审批中资银行申请的要求。”
　　银河证券一位分析师分析认为，美国一直敦促中国加大银行业开放力度，但对自己国内金融市场的开放却实施严格管制。对招行、工行、建行等中资银行开设美国分支机构的申请，美国目前只放行了招行一家此次“美方的态度暗示，工行和建行在美开设美国分支机构等待的时间，不会再像以前那么长。”
　　另外，中国银监会与美国证监会还原则同意将于近期签署交换信函(EOL)，该信函将就涉及中国银监会或美国证监会核发许可的金融机构所从事的跨境活动的相关信息交换做出安排。